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Jun 19, 2023

Pays du sommeil : un rouleau

JackF Note de l'auteur : Tous les chiffres sont en monnaie canadienne, sauf indication contraire. Si vous ne pouvez pas les battre, achetez-les. Sleep Country Canada Holdings Inc. (OTCPK:SCCAF) (TSX:ZZZ:CA) double sa mise sur un

JackF

Note de l'auteur : Tous les chiffres sont en monnaie canadienne, sauf indication contraire.

Si vous ne pouvez pas les battre, achetez-les. Sleep Country Canada Holdings Inc. (OTCPK:SCCAF) (TSX:ZZZ:CA) redouble d'efforts pour acheter des marques de matelas dans une boîte avec des plateformes de livraison en ligne. L'entreprise est passée d'un détaillant purement physique à une plate-forme de vente multicanal qui comprend des marques de matelas dans une boîte s'adressant directement aux consommateurs telles qu'Endy et son récent achat de Casper.

Sleep Country bénéficie d'une forte reconnaissance de marque au Canada et a réussi à accroître sa part de marché depuis la pandémie. La société a un faible endettement, un flux de trésorerie disponible important et s'est engagée à augmenter son dividende de 10 % par an. Sleep Country a restitué du capital aux actionnaires grâce à un effort substantiel de rachat d'actions et à un dividende rapportant actuellement 3,6 %.

Il y a trois ans, Sleep Country a entamé sa transformation d'un détaillant traditionnel en brique et mortier en un acteur leader du commerce omnicanal et du commerce électronique. Grâce à des investissements dans les infrastructures numériques et de distribution, l'entreprise s'est modernisée et s'est adaptée aux tendances du commerce électronique. Avec environ un quart de part de marché des matelas au Canada, Sleep Country vend sous trois marques de vente au détail de matelas : Sleep Country Canada, Dormez-vous au Québec et en ligne sous le nom d'Endy, l'une des marques de matelas en boîte les plus reconnues au Canada.

Empreinte géographique du pays du sommeil (pays du sommeil)

En plus de ses 289 magasins corporatifs et de ses 20 entrepôts à travers le Canada, Sleep Country possède 17 emplacements « magasin en magasin » dans les supercentres Walmart (WMT) sous ses marques Sleep Country et Dormez-vous Express. Outre les matelas, près d'un quart du chiffre d'affaires provient des accessoires, notamment les oreillers, les rideaux occultants et la literie.

Sleep Country utilise un modèle à faible capital basé sur la location de magasins, d'entrepôts et de camions. Ce modèle de capital ne nécessite que des investissements de maintenance d'environ 1 % du chiffre d'affaires par an pour entretenir les actifs. Cela permet à l'entreprise de poursuivre sa croissance organique et ses acquisitions sans endettement important. Outre les investissements continus dans les canaux de vente numériques, Sleep Country investit dans six nouveaux magasins. Pour une mise de fonds de 460 000 $, un nouveau magasin génère des ventes moyennes de 1,79 M$ au cours de la première année d'exploitation. Ce modèle permet une période d’amortissement rapide d’environ dix mois. Pour conserver ses espaces de vente physiques, Sleep Country fait actuellement l'objet d'un programme de rénovation de magasins visant 20 à 30 rénovations pour rafraîchir ses espaces physiques.

Sleep Country est devenu public en 2015 et est coté à la Bourse de Toronto avec un volume quotidien moyen d'environ 90 000 actions. Avec un chiffre d'affaires de 928 millions de dollars en 2022, le détaillant a une capitalisation boursière de 820 millions de dollars.

Sleep Country a augmenté son chiffre d'affaires de 8,5 millions de dollars, soit 0,9 %, à 928,7 millions de dollars en 2022, contre 920,2 millions de dollars en 2021. Au cours de la même période, l'EBITDA a augmenté de 11 millions de dollars, passant de 199,5 millions de dollars en 2021 à 210,5 millions de dollars en 2022. La marge d'EBITDA opérationnel a augmenté de 60 points de base par rapport à 22,9. % en 2021 à 23,5 % en 2022, tandis que la marge bénéficiaire brute de l'entreprise a augmenté de 2,20 % pour atteindre 36,7 % de 2021 à 2022. L'amélioration de la marge opérationnelle reflète une diversification des canaux de vente hors des magasins physiques traditionnels et une amélioration de 9,2 % de la catégorie accessoires; où les marges ont tendance à être 10 % plus élevées que sur les matelas.

Pour l'exercice 2022, le bénéfice net ajusté a augmenté de 4,6 %, passant de 98,3 millions de dollars en 2021 à 102,9 millions de dollars en 2022 et le BPA ajusté dilué a augmenté de 0,17 $ ou 6,4 % à 2,81 $ en 2022. La croissance du BPA a été accélérée par le rachat d'actions pour annulation.

Résultats d'exploitation de Sleep Country (Sleep Country)

En novembre 2018, Sleep Country a fait sa première incursion significative dans le secteur des matelas commerciaux avec l'acquisition d'Endy, l'une des principales marques de lits dans une boîte au Canada, pour 88,7 millions de dollars. De la même manière qu'il structurerait les futures transactions, Sleep Country a payé 63,7 millions de dollars en espèces et jusqu'à 25 millions de dollars en 2021 en fonction de l'atteinte des objectifs de rentabilité d'Endy.